值得注意的是，中際聯(lián)合管理層薪資也曝光了。董事、監事、高級管理人員報酬合計531.45萬(wàn)元。董事長(cháng)、總經(jīng)理劉志欣從獲得的稅前報酬總額59.60萬(wàn)元；董事、副總經(jīng)理王喜軍從獲得的稅前報酬總額75.00萬(wàn)元；財務(wù)總監任慧玲從獲得的稅前報酬總額87.25萬(wàn)元；董事會(huì )秘書(shū)劉亞鋒從獲得的稅前報酬總額72.30萬(wàn)元。

　　從中際聯(lián)合和訊SGI指數評分分析，獲得80分。雖然2020年一季度疫情突然襲擊我國，導致眾多企生產(chǎn)停擺，中際聯(lián)合在2020年一季度得分相對較低。隨著(zhù)疫情被控制全國企業(yè)大面積復產(chǎn)復工，的得分回到疫情前水平。從整體上看進(jìn)入2021年得分在80分上下浮動(dòng)，得分相對穩定。中際聯(lián)合主要從事專(zhuān)用高空安全作業(yè)設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售并提供高空安全作業(yè)服務(wù)，專(zhuān)用高空安全作業(yè)設備是為高空作業(yè)尤其是特定環(huán)境下高空作業(yè)、保障高空作業(yè)人員的安全和順利開(kāi)展工作的需要而設計和生產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)化設備，主要包括高空安全升降設備和高空安全防護設備。

　　中際聯(lián)合產(chǎn)品現階段主要應用于風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，并拓展至電網(wǎng)、通信、火力發(fā)電、434和訊SGI公司建筑、橋梁等行業(yè)。中際聯(lián)合的高空安全升降設備主要包括塔筒升降機、免爬器、助爬器等。 高空安全防護設備主要包括防墜落系統、救生緩降器、爬梯、滑軌等。

　　從新三板成功轉戰到主板，2021年5月8日中際聯(lián)合在上交所上市。此次發(fā)行2750萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為37.94元，募資總額10.43億元。

　　招股書(shū)顯示，募集資金擬投入一半于“年產(chǎn)5萬(wàn)臺高空作業(yè)安全設備項目(一期)”、“建設研發(fā)中心項目”、“全國營(yíng)銷(xiāo)及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò )建設項目”“美洲營(yíng)銷(xiāo)及售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò )建設項目”等項目，剩余一半則用于補充流動(dòng)資金。圖：來(lái)源于中際聯(lián)合招股書(shū)

　　中際聯(lián)合首日股價(jià)為54.63元，較發(fā)行價(jià)上漲44%。不過(guò)，第二個(gè)交易日先開(kāi)后跌至跌停水平，跌幅達到9.98%。中際聯(lián)合次日股價(jià)為49.18元，順利轉到主板股價(jià)下跌以次日收盤(pán)價(jià)計算，中際聯(lián)合市值為54.1億元。

　　中際聯(lián)合上市以來(lái)股價(jià)波動(dòng)上漲，在去年11月9日股價(jià)曾一度上漲到129.92元，隨后股價(jià)進(jìn)入調整下跌，截止4月15日股價(jià)收盤(pán)報價(jià)為52.33元，市值57.56億元。市盈率是24.84倍，2022年中際聯(lián)合股價(jià)下跌43.4%。費用管理不力，凈利潤跑輸營(yíng)收增長(cháng)率圖：2021年中際聯(lián)合年報

　　中際聯(lián)合2018年到2021年營(yíng)收分別為3.56億元、5.4億元、6.81億元、8.82億元；凈利潤分別為9332.7萬(wàn)元、1.42億元、1.85億元、2.32億元。圖：2021年中際聯(lián)合年報

　　值得注意的是，中際聯(lián)合2021年凈利潤遠遠跑贏(yíng)扣非凈利潤，去年非經(jīng)常性收入增長(cháng)較快，上圖可看出，政府補貼同比增長(cháng)約五倍，投資取得的收益同比增長(cháng)約七倍，

　　2018年到2021年的業(yè)績(jì)情況也影響了中際聯(lián)合的加權凈資產(chǎn)收益率。從圖中在2020年之前柱狀圖都處于上升狀態(tài)，反映出在全球貿易爭端不斷、疫情影響、國內經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，都可以獨善其身，未能中斷向上發(fā)展的勢頭，

　　進(jìn)入2021年中際聯(lián)合發(fā)展勢頭略有下降，但難掩發(fā)展潛力。進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)的過(guò)程中運營(yíng)能力、盈利能力、資本結構方面基礎穩固，尤其在盈利方面潛力足。中際聯(lián)合去年的營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費用跑贏(yíng)營(yíng)收增長(cháng)速度，并且這兩項支出占營(yíng)收比重比較高，費用支出控制不佳。從某種角度上看，中際聯(lián)合去年營(yíng)收增長(cháng)是建立在增加投入的基礎上，并且效果并不優(yōu)秀。

　　通過(guò)增加投入推動(dòng)營(yíng)收增長(cháng)，短期對于企業(yè)來(lái)說(shuō)有利于增加企業(yè)競爭力占領(lǐng)市場(chǎng)，但是這不是長(cháng)久之計，過(guò)量的投入積壓企業(yè)的利潤空間，不利于企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展。圖：2021年中際聯(lián)合年報

　　作為上游制造商，可觀(guān)的業(yè)績(jì)增長(cháng)曲線(xiàn)也極大受益于下游風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展以及國家政策的推動(dòng)。

　　下游客戶(hù)主要為風(fēng)電行業(yè)企業(yè)，作為上游制造商，從目前實(shí)力而言中際聯(lián)合實(shí)現了國內前20大風(fēng)機制造商和五大電力集團的全覆蓋，全球前15大風(fēng)機制造商也已覆蓋13家。圖：2021年中際聯(lián)合年報

　　從上圖看到，中際聯(lián)合99%的營(yíng)收來(lái)自風(fēng)電行業(yè)，風(fēng)電得到發(fā)展機遇，利好輻射到中際聯(lián)合。

　　2021年我國可再生能源裝機規模突破10億千瓦，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機均突破3億千瓦，海上風(fēng)電裝機躍居世界。 在“雙碳”政策的指引下，大型風(fēng)電、光伏基地等重大項目建設持續推進(jìn)，風(fēng)電等清潔能源 電力供應持續增加，可再生能源將實(shí)現快速發(fā)展。

　　從中際聯(lián)合的市場(chǎng)占有率來(lái)看，在國內居地位。根據中國風(fēng)能協(xié)會(huì )編著(zhù)的《中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)地圖》，2018年和2019年，我國新增風(fēng)電裝機數量分別為9677臺和10916臺，中際聯(lián)合在國內新增風(fēng)電市場(chǎng)銷(xiāo)售的塔筒升降機、免爬器和助爬器(固定部分)數量合計5368臺和7373臺，高空安全升降設備在新增風(fēng)機市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，市場(chǎng)地位顯著(zhù)。

　　去年專(zhuān)用高空安全作業(yè)設備為帶來(lái)的收入占去年總營(yíng)收的97.2%，在收入構成中占據主導地位。其中高空安全升降設備占總營(yíng)收超過(guò)71%，是主要產(chǎn)品。值得注意的是，因產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)占比較高，有議價(jià)權，高空安全升降設備毛利率達到52.18%，高空安全防護設備也有36.01%。圖：2021年中際聯(lián)合年報

　　較高的毛利率為企業(yè)的凈利潤挪出較大的空間，為企業(yè)擴大再生產(chǎn)和研發(fā)投入創(chuàng )造良好基礎。在中際聯(lián)合漂亮的業(yè)績(jì)下，中際聯(lián)合還存在著(zhù)研發(fā)投入不足的問(wèn)題。

　　作為風(fēng)電裝機的上游，產(chǎn)品質(zhì)量以及技術(shù)標準是下游企業(yè)的核心關(guān)切，風(fēng)機制造商對于供應商的要求較高、資質(zhì)審核時(shí)間較長(cháng)，成為合格供應商后一般不會(huì )輕易更換，風(fēng)力發(fā)電類(lèi)企業(yè)由于涉及其自身生產(chǎn)安全，對于產(chǎn)品質(zhì)量通常要求較高，因此長(cháng)期經(jīng)營(yíng)形成的品牌認可度也成為下游客戶(hù)的核心關(guān)注之一。

　　而這也意味需要更高的研發(fā)投入以及更高標準的人才，近3年來(lái)，中際聯(lián)合研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比例為 4.94%、4.93%、6.42%，雖然研發(fā)投入的意識有提升，2021年研發(fā)投入較高5664.51萬(wàn)，但是從整體上看研發(fā)不足，研發(fā)占比較低。
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